الاستثمار في الديون: تقييم العائد على الاستثمار، والعائد النقدي على النقد، ومعدل العائد الداخلي

ما هو الاستثمار في الديون؟

يوفر الاستثمار في الديون تدفقات دخل مستقرة ومتوقعة، وعندما تستثمر في ديون شركة ما أو جهة حكومية، فإنك تقرضها النقد الفائض لديك حاليًا مقابل عوائد مستقبلية ثابتة تحصل عليها.

ومن أشهر الاستثمارات في الديون هى سندات وأذونات الخزانة الحكومية وسندات الشركات والأوراق التجارية وغيرها.

لماذا الاستثمار في الديون؟

على عكس استثمارات حقوق الملكية (مثل الأسهم)، فإن استثمارات الديون تتيح لك معرفة الدخل المحدد الذي ستحصل عليه -وهذا يعني أنك تعرف بالضبط مقدار الأموال التي ستتلقاها كل شهر أو ربع سنوي أو حتى فترة 30 عامًا-، اعتمادًا على أداة الدين، وهذه ميزة رائعة للتخطيط المالي.

ولكن ما الذي يجعل استثمار الدين أفضل من الاستثمارات الأخرى مع وجود خيارات لا حدود لها تقريبًا؟، وكيف يمكن للمستثمر أن يتخذ خيارًا ذكيًا؟

وللإجابة على هذه التساؤلات يجب تحليل العائد المتوقع لاستثمار الدين ومقارنته بالعائد على الاستثمارات البديلة، وذلك من خلال إلقاء نظرة على المقاييس التالية:

عائد الاستثمار

يشير العائد إلى مقياس العائد على الاستثمار خلال فترة زمنية محددة وعادة ما يكون على أساس سنوي، بمعنى أوضح هو النسبة المئوية التي ستحصل عليها من إجمالي الاستثمار في الديون إما عن طريق الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق، أو عن طريق بيعها على الفور في السوق الثانوية.

على سبيل المثال، إذا استثمرت في سند ما بالخصائص التالية:

-القيمة الاسمية 1000 دولار

- سعر السوق الحالي 980 دولارًا

-معدل الكوبون 5% (أي المعدل السنوي الثابت الذي يدفعه مُصدر السندات للمستثمر)

أولًا، ما هو العائد الحالي لمثال السند المذكور أعلاه؟

العائد الحالي هو المبلغ الذي سيربحه المستثمر كل عام من مدفوعات كوبونات السند مقسومًا على سعره الحالي في السوق الثانوية، هذا مقياس للتدفق النقدي الحالي، ويخبرنا بمقدار العائدات التي تحققها السندات مقارنة بسعرها الحالي.

وبناءً على المثال السابق، للحصول على العائد الحالي، نقسم دفعة الكوبون السنوية 50 دولارًا (5% من القيمة الاسمية 1000 دولار) على سعر السوق الحالي للسند البالغ 980 دولارًا، بالتالي، فإن العائد الحالي يبلغ 5.1%.

ويجب ملاحظة أن أسعار السندات تتناسب عكسيًا مع العوائد عليها، لذلك مع انخفاض سعر السندات -كما حدث في مثالنا- سيرتفع العائد.

ولكن هل يعتبر 5.1% معدلًا جذابًا؟ الإجابة على هذا السؤال تعتمد على مدى توافر بدائل استثمارية أفضل.

وهنا يمكنك مقارنة عائد السندات بعائد أدوات الدين الأخرى، ومعدل الفائدة الأساسي، وأسعار الفائدة الحالية في السوق من أجل تقييم مدى جاذبية العائد فعليًا، لكن لابد من الحذر لأن العائدات المرتفعة تعني عائدًا أفضل على الاستثمار، لكنها يمكن أن تنطوي أيضًا على مخاطر أعلى.

وقد يعني العائد المرتفع للغاية مقارنة بأسعار السوق أن الشركة أو الكيان الحكومي من المرجح أن تتخلف عن سداد ديونها.

وهناك مقياس مهم آخر للعائد هو العائد حتى تاريخ الاستحقاق (YTM)، ويعني إجمالي معدل العائد الذي سيربحه المستثمر حال شراء السند بسعر السوق الحالي، واحتفظ به حتى تاريخ الاستحقاق، حتى يحصل على العوائد دفعة واحدة.

ومقياس العائد حتى تاريخ الاستحقاق أكثر تعقيدًا، وفي المثال أعلاه، سيأخذ في الاعتبار المبلغ الذي ستحصل عليه حال قيامك على الفور بإعادة استثمار كل مدفوعات كوبونات السند بقيمة 50 دولارًا بنفس سعر الفائدة.

يمكنك استخدام مواقع مثل هذا الموقع لحساب العائد حتى تاريخ الاستحقاق الخاص بالسندات.

العائد النقدي على النقد

يعد العائد النقدي على النقد (الكاش) طريقة بسيطة نسبيًا لمقارنة الاستثمارات واختيار الأفضل بينها.

ويمكن حساب هذا المقياس عن طريق قسمة إجمالي ربح الاستثمار على تكلفته، ثم ضربه في 100 للحصول على نسبة مئوية.

وتكون المعادلة كالتالي: العائد النقدي على النقد = صافي الدخل/تكلفة الاستثمار × 100.

معدل العائد الداخلي

هو مقياس أكثر شمولًا، فعلى عكس العائد النقدي على النقد، فإن يأخذ في حسبانه القيمة الزمنية للأموال -مقدار التغير في قيمة المال بمرور فترة زمنية معينة- وهو أمر مهم بشكل خاص للاستثمارات طويلة الأجل.

ويفيد معدل العائد الداخلي في معرفة ما إذا كان الاستثمار قابلًا للتطبيق ومعدل النمو السنوي المتوقع تحقيقه، فهو يوفر معدل أساسي -أقل من هذا المعدل سيكون الاستثمار في بدائل أخرى أكثر ربحية.

ويعتبر معدل العائد الداخلي هو المعدل الذي تتساوى فيه القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية مع الاستثمار الأولي، بمعنى آخر، بما أن قيمة المال الآن أكبر مما هي عليه في المستقبل، فإننا نريد أن نرى ما إذا كانت الأرباح المستقبلية -عند تعديلها حسب الوقت- تتجاوز ما يتعين عليك دفعه الآن للاستثمار، وإذا كان الأمر عكس ذلك، فمن المحتمل أن يكون هذا الاستثمار غير مناسب.

يعد معدل العائد الداخلي مقياسًا أفضل لتقييم المشروعات طويلة الأجل، حيث أن التدفقات النقدية في المستقبل البعيد أقل قيمة مما هي عليه الآن، يقارن المستثمرون معدل العائد الداخلي بمعدل الحد الأدنى للعائد، لتحديد ما إذا كان الاستثمار جذابًا.

ويمكنك حساب معدل العائد الداخلي باستخدام الآلة الحاسبة عبر الإنترنت في مواقع مثل هذا.

إخلاء المسؤولية:

الغرض من هذه المدونة تعليمي فقط، ولا تقدم الشركة هذه الخدمات بشكل مباشر أو غير مباشر. شركة Funding Souq Limited DIFC منظمة من قبل سلطة دبي للخدمات المالية (DFSA). يترتب على تمويل المنشآت الصغيرة والمتوسطة مخاطر تأخير محتملة والتي قد تؤدي إلى خسارة كل أو جزء من استثمارك، أو تكبد تكاليف أو تأخير في استلام المدفوعات.خدمات فندينق سوق مطابقة لإحكام الشريعة الإسلامية، وبموجبها قام مجلس الرقابة الشرعي (SSB) بمراجعة الهيكل المتوافق مع الشريعة الإسلامية، والذي تتعلق به هذه المواد التسويقية. أعضاء مجلس الرقابة الشرعي هم من شركة Safwa Shariah Advisory Pvt. Ltd. ، ويمكن الاطلاع على تفاصيلهم على موقعنا الإلكتروني.