العربية
تأسيس شركة جديدة ليس بالأمر السهل، خاصة فيما يتعلق بتأمين التمويل اللازم، الذي يظل أحد أكبر التحديات، التي تواجه معظم رواد الأعمال.
التحدي يكمن في اختيار نوع التمويل المناسب لشركة ناشئة قد يكون العامل الحاسم بين النجاح المذهل أو الفشل وتحولها إلى قصة تحذيرية لما بعدها.
ومن أكثر طرق التمويل الشائعة: رأس المال المغامر -المعروف أيضًا بالجريء أو المُخاطر- والديون المغامرة أو الجريئة، وكلاهما له مزاياه وتحدياته الخاصة به.
ويتميز رأس المال المغامر باعتماد على توفير التمويل مقابل حصة في ملكية الشركة، بينما توفر الديون المغامرة تمويلًا غير مُخفف لحصص الملكية، ما يساعد الشركات الناشئة على المضي قدمًا في مسار نموها أو الوصول إلى أهداف مهمة.
لذلك، فإن فهم خيارات التمويل هذه سيساعد مؤسسي الشركات الناشئة في اتخاذ قرارات تتناسب بشكل أفضل مع احتياجات وطموحات شركاتهم، وهو ما ستناوله في هذا المقال لمساعدتك في اختيار طريقة التمويل الأنسب لشركتك الناشئة.
اقرأ المزيد عن: التمويل المخفف مقابل التمويل غير المخفف
يُعرف برأس المال المُغامر أو المُخاطر أو الجريء لأن يتم لشركات لا تزال جديدة ومحفوفة بالمخاطر، بمعنى أوضح هو نوع من التمويل بالأسهم الذي يحصل عليه الشركات سريعة النمو، وخاصة الشركات الناشئة أو تلك في المراحل المبكرة.
وفي هذا التمويل، يوفر المستثمرون أموالًا لهذه الشركات، مقابل الحصول على حصة من الملكية إلى جانب إمكانية المشاركة في اتخاذ القرارات الإستراتيجية.
وعلى عكس القروض، لا يتعين على الشركات سداد تمويل رأس المال الجريء؛ ومع ذلك، يتطلب جذب هذه الاستثمارات أما التنازل عن ملكية جزئية أو التخلي عن بعض السيطرة في عملية اتخاذ القرارات بشأن الشركة.
تحقيق عوائد كبيرة عندما يتم التخارج من الاستثمار، إما عن طريق الاستحواذ على الشركة أو طرحها للاكتتاب العالم، أيهما أقرب.
تقوم شركات رأس المال المخاطر بتجميع الأموال من مستثمرين مختلفين في صناديق استثمارية، ثم توزيع تلك الأموال على الشركات الناشئة الواعدة، ولكن يقوم المستثمرون أولاً بتقييم السوق والشروط المالية للشركة الناشئة ومؤسسوها قبل الالتزام بأي استثمار.
عادةً ما يتم الاستثمار في تلك الشركات الناشئة من خلال جولات التمويل، مثل جولة التمويل التأسيسي وجولة الاستثمار الأولى "السلسلة أ" وجولة الاستثمار الثانية "السلسلة ب".
إلى جانب التمويل، يقدم أصحاب رأس المال المغامر التوجيه والنصائح وتوسيع شبكة التواصل مع الآخرين وأفكار ورؤى في مجال العمل، على أن يحصل على الربح من خلال الاكتتابات العامة الأولية أو عمليات الاستحواذ.
هو التمويل الأوّلي من شركات رأس المال المخاطر لتحويل الأفكار إلى منتجات أو خدمات قابلة للتطبيق، يستهدف هذا النوع من الاستثمارات عادةً الشركات الناشئة في مرحلة الفكرة أو النموذج الأولي.
يساعد هذا النوع من التمويل الشركات الناشئة التي تحقق إيرادات على توسيع نطاق عملياتها، وغالبًا ما يكون هدف رواد الأعمال هو التوسع في السوق أو تطوير المنتجات.
غالبًا ما تركز هذه المرحلة من التمويل فقط على الشركات الناشئة الناضجة التي تستعد للاكتتاب العام أو الاستحواذ.
ويتمثل هدف رواد الأعمال من جمع التمويل في هذه المرحلة في تعزيز استقرار الشركة وزيادة تقييمها.
يختلف الدين المغامر و-المعروف أيضًا بقرض المشروع- عن رأس المال المغامر في أنه قرض مخصص للشركات التي قامت بالفعل بجولة تمويل من خلال الأسهم، وهو يعتمد على النمو المستقبلي وإمكانية الربحية للشركة، وليس على تدفقاتها النقدية أو أصولها المادية.
عادةً ما يكون الدين المغامر على شكل قرض طويل الأجل، ويتضمن -غالبًا- ضمانات من البنوك أو المؤسسات المالية المتخصصة، والتي تتيح للمقرضين شراء أسهم في الشركة لاحقًا بسعر متفق عليه مسبقًا، وهذا يسمح للمقرضين بالاستفادة من الزيادة المحتملة في قيمة الشركة دون الحاجة إلى امتلاك الأسهم في البداية.
الهدف من هذا النوع من الديون هو توفير التمويل لتوسعات الشركة الناشئة دون التأثير على حصص الملكية، وتقوم البنوك أو غيرها من المؤسسات المالية بتقديم هذه القروض للشركات الناشئة التي تتمتع بنمو قوي في الإيرادات ولكن لديها تدفق نقدي محدود.
تُستخدم الشركات الناشئة التي تعاني من تقلبات في تدفقاتها النقدية هذا النوع من القروض، لتغطية احتياجاتها اليومية من السيولة.
يساعد هذا النوع من القروض الشركات الناشئة في شراء أو تأجير المعدات والآلات المكلفة لها ويتم هيكلتها على شكل قروض تُسدد على مدى فترة معين أو عقود إيجارات لهذه المعدات.
الاختلاف في كيفية التعامل مع السداد بين هذين الشكلين من التمويل هو كما يلي:
رأس المال المغامر
لا يوجد سداد للأموال، حيث يستعيد المستثمرون أموالهم عبر أي آلية للتخارج سواء من خلال الاكتتاب العام الأولي لأسهم الشركة أو أي نوع من الاستحواذ، ليصبحوا لهم حصص ملكية في الشركة.
وعبر رأس المال المخاطر يهدف المستثمرون إلى تحقيق عوائد على المدى الطويل، ويرتبط ذلك بمسار نمو الشركة وزيادة قيمتها السوقية.
الديون المغامرة
عبارة عن قرض يتم سداده عبر جدول زمني محدد إلى جانب الفائدة، وقد يقدم المقترض ضمانات تتيح للمقرضين شراء أسهم من الشركة في وقت لاحق.
ويجب سداد القرض ضمن مدة زمنية محددة، بغض النظر عن مستقبل الشركة الناشئة.
بالنسبة للشركات الناشئة التي تهدف إلى مواءمة الإستراتيجيات المالية وفقًا للمبادئ الإسلامية، فإن التوافق مع الشريعة الإسلامية سيكون ذا أهمية كبيرة.
رأس المال المغامر
يتماشى هذا النمو من التمويل بشكل طبيعي مع مبادئ الشريعة الإسلامية لأنه يعتمد على مبدأ المشاركة في حصص الملكية والأرباح والخسائر، ما يعني أن العوائد تكون مرتبطة بأداء الشركة.
ومع ذلك، يجب أن تكون أنشطة الشركة الناشئة حلالًا، بمعني أنها تعمل في مجالات تتوافق مع القيم والمبادئ الإسلامية.
الديون المغامرة
معظم الديون المغامرة التقليدية غير متوافقة مع الشريعة الإسلامية، بسبب اعتمادها على الفائدة.
لكن يمكن هيكلتها بطريقة متوافقة مع الشريعة من خلال التمويل المدعوم بالأصول أو القائمة على تقاسم الأرباح مثل المرابحة والصكوك وغيرهما، لتجنب الفائدة من خلال هيكلة العائدات على أنها أرباح ناتجة عن الاستثمارات أو الأصول الملموسة.
| وجه المقارنة | رأس المال المغامر | الديون المغامرة |
|
|
يقوم مؤسسو الشركات الناشئة بتخفيف حصص الملكية (التنازل عن جزء من الأسهم) لجمع التمويل. |
يجمع المؤسسون التمويل دون التخفيف من حصص الملكية. |
|
|
عادةً ما يطلب المستثمرون مقعدًا في مجلس الإدارة أو نفوذ كبير في اتخاذ القرارات. | يتمتع المؤسسون بالسيطرة الكاملة على إدارة الشركة وعملياتها. |
المخاطر |
مخاطر عالية للمستثمرين؛ لأن حصد العوائد مرهون بتحقيق الشركة لأهدافها. |
يقلل من المخاطر بالنسبة للمقرضين ولكنه يزيد من ديون الشركات الناشئة. |
|
الهدف من التمويل |
مناسب للتوسع السريع والابتكار | مناسب للاحتياجات قصيرة الأجل أو سد الفجوات المالية. |
|
طريقة السداد |
لا يوجد سداد، المقابل هو التنازل عن حصص في الملكية. | يتطلب سداد القرض |
بصفة عامة في رأس المال المخاطر، يتعين على الشركات التخلي عن بعض السيطرة في الإدارة وتوزيع أرباحها على المستثمرين على المدى الطويل، أما في الديون المغامرة يحصل رائد الأعمال على تمويل أسرع دون القلق بشأن تخفيف حصص الملكية.
كلاهما من أشكال الديون، لكن الديون المغامرة مصممة خصيصًا للشركات الناشئة، التي يصعب عليها الحصول على التمويل اللازم من المصارف التقليدية، على عكس القروض المصرفية التقليدية.
| وجه المقارنة |
الديون المغامرة |
القروض التقليدية |
|
الضمانات |
غالبًا ما تكون غير مضمونة | تتطلب ضمانات من أصول كبيرة. |
|
الأهلية |
قد تكون مدعومة أو مدمجة مع تمويل رأس المال المغامر | تعتمد على الجدارة الائتمانية للشركة. |
|
شروط السداد |
تتميز بالمرونة إلى جانب وجود فوائد. | رأس المال الأصلي إلى جانب فوائد |
| الغرض | النمو والتوسع. |
سد احتياجات التمويل العامة. |
كيف يمكن للشركات الناشئة الاختيار بين رأس المال المغامر والديون
المغامرة؟
يعتمد اختيار الخيار المناسب لتمويل الشركة الناشئة على عدة عوامل:
مرحلة النمو
في مرحلة بداية الشركة الناشئة، يستفيد رائد الأعمال من رأس المال المخاطر لأنه لا يمتلك الخبرة الكافية أو الأموال اللازمة لبدء المشروع.
أما في الشركات الناشئة الناضجة، فقد تستفيد من الديون المغامرة لأن رائد الأعمال لا يرغب في تخفيف حصص ملكيته في الشركة.
في حالة رغبة رواد الأعمال في الاحتفاظ بحصص ملكيتهم للشركة، تكون الديون المغامرة خيارًا أفضل، أما في حالة عدم رغبته في ذلك يكون جمع التمويل عن طريق رأس المال المغامر خيارًا مناسبًا.
في رأس المال المخاطر، سيتنازل رائد الأعمال عن بعض حصص الملكية في الشركة الناشئة لصالح المستثمر المُمول الشركة الناشئة، بينما في الديون المغامرة، سيتحمل رائد الأعمال كافة المخاطر والالتزامات المالية.
في رأس المال المغامر، يركز المستثمرون على النمو طويل الأجل، بينما في الديون المغامرة، يكون التركيز على تلبية احتياجات التدفق النقدي التشغيلي.
يجب على الشركات الناشئة الإسلامية أن تلتزم دائمًا بمبادئ الشريعة في تمويلها.
خلاصة القول: اختيار الطريق الصحيح
يعد كل من رأس المال المغامر والديون المغامرة أدوات مهمة في مجموعة أدوات التمويل لدى المؤسسين، ولكن لكل منهما أغراض مختلفة.
ويساعد رأس المال المغامر الشركات الناشئة على التوسع على المدى الطويل دون أي أعباء مالية فورية، ولكنه يأتي على حساب حصص الملكية، أما الديون المغامرة، فتوفر بديلاً لا يؤثر على حصص الملكية، لكنها تتطلب سدادًا منتظمًا.
في بعض الأحيان، يمكن أن يؤدي استخدام كلا الخيارين إلى خلق توازن يمنح المرونة ويدعم النمو المستدام في كل مرحلة.
إذا كنت تفكر في الحصول على تمويل من رأس المال المغامر، يجب عليك تقييم احتياجات شركتك الناشئة الحالية، وإمكانات نموها، ورؤيتها طويلة الأجل، مع حقيقية أن هذا الاختيار قد يكون مفتاح نجاح شركتك.
إخلاء المسؤولية
هذا المنشور لأغراض تعليمية فقط، والشركة لا تقدم هذه الخدمات بشكل مباشر أو غير مباشر
