الإمارات English
السعودية عربي
الإمارات English
يمكن لمستثمرين أن يستثمرا في استثمار ائتمان خاص واحد ويُقال لكليهما إنهما يحققان عائداً قدره 12% على استثمارهما. ومع ذلك، إذا نظرا إلى نتائجهما الحقيقية فقد يجدان أن أحدهما حقق أرباحاً أكبر بكثير من الآخر. فما الذي يفسر هذا الفرق؟ عادةً ما يُحسم هذا السؤال بكيفية قياس العائد.
عندما ترى معدلاً معلناً، فإنه يخبرك بما تتوقع كسبه على استثمارك وليس بالضرورة بما كسبته فعلياً على رأس مالك. فعائدك الحقيقي يمكن أن يتأثر بتوقيت المدفوعات والتعثرات والمدفوعات المتأخرة ورسوم المنصة والنقد الذي يبقى غير مستثمر.
هذا مهم بشكل خاص إذا كنت تبني محفظة بدلاً من استثمار واحد. فعلى سبيل المثال، تعد تمويل سوق المستثمرين بما يصل إلى 15% سنوياً على الاستثمار، وتقدم معظم الاستثمارات مدفوعات شهرية تشمل كل من أصل المال والربح.
هذا يعني أن استثمارك الأولي يعود إليك باستمرار، وطريقة استخدامك لتلك المدفوعات يمكن أن تؤثر على عائدك.
قبل تقييم أي استثمار في إقراض الأقران (P2P)، ينبغي أن تكون قادراً على الإجابة عن بعض الأسئلة الأساسية:
هذه الأسئلة مهمة لأن معدل الربح المعلن ليس بالضرورة هو نفسه عائد استثمارك.
في هذا الدليل، سنناقش بالتفصيل ما المقصود بالعائد على الدين، والفرق بين العائد الإجمالي والعائد الصافي ومعدل العائد الداخلي، وسنعمل من خلال مثال واقعي بمدفوعات شهرية.
كما سنفحص كيف تبلغ تمويل سوق عن هيكل معدل الربح الخاص بها وكيف يمكن للمستثمرين الحصول على الأرقام لتحديد ربحهم الفعلي.
في النهاية، سيكون لديك فهم أفضل لكيفية تجاوز المعدل الاسمي ومعرفة مقدار ما تكسبه فعلياً من استثماراتك في إقراض الأقران.
هو مقدار العائد الذي يحصل عليه المستثمر فعلياً في استثمار دين خلال فترة زمنية معينة، ويعبر عنه عادةً كنسبة سنوية. وبعبارات بسيطة، فهو إجابة على سؤال يهم كل مستثمر: "كم يكسب مالي فعلياً؟"
هنا يختلف العائد عن معدل الفائدة أو الربح الاسمي. فالمعدل الاسمي هو المعدل المكتوب في الاستثمار. أما العائد فينظر إلى العائد المتولد عن الاستثمار بناءً على عوامل مثل تدفقاته النقدية وتوقيتها.
يظهر هذا الفرق بشكل أوضح إذا كانت المدفوعات موزعة على عدة أشهر. فعلى سبيل المثال، إذا كان الاستثمار يحمل معدلاً معلناً قدره 12% لكن لديك نقد في انتظار الاستثمار، أو رسوم منصة، أو مدفوعات متأخرة وتعثرات، فقد ينخفض العائد الذي تتلقاه فعلياً.
ولهذا لا ينبغي للمستثمرين الاعتماد على المعدل المعلن عند اتخاذ قرار بشأن استثمار دين. فالمعدل الاسمي يقدم لك السعر المعروض للاستثمار، بينما يعطيك العائد فكرة أفضل عن ما يولده استثمارك فعلياً.
إذاً، بعد فهم هذا الفرق، حان الوقت للتمييز بين العائد الإجمالي والعائد الصافي وتحديد ما الذي يمكن أن يقلل العائد الذي يصل إلى محفظتك.
الفرق بين العائد الإجمالي والعائد الصافي بسيط، لكنه يمكن أن يحدث فرقاً كبيراً في قرارك بالاستثمار في إقراض الأقران.
يمثل العائد الإجمالي العائد دون خصم الخسائر أو المصاريف الأخرى التي تخفض عائدك الصافي، بينما يقدم العائد الصافي صورة أكثر واقعية للعائد المتبقي بعد التعديلات.
هناك عدد من العوامل التي يمكن أن تقلل العائد الذي تتلقاه من استثماراتك:
طريقة بسيطة لتقدير صافي العائد هي:
صافي العائد = (إجمالي الربح − الخسائر − تكاليف المستثمر) ÷ متوسط رأس المال المستثمر × 100
مثال: لنفترض أنك استثمرت 10,000 ريال سعودي وحصلت على 1,200 ريال سعودي ربحاً خلال العام. إذا تعرضت لخسائر قدرها 100 ريال وتكاليف مستثمر قدرها 50 ريالاً: صافي العائد = (1,200 − 100 − 50) ÷ 10,000 × 100 = 10.5%
يمنحك هذا مقياساً أكثر عملية لما أنتجه رأس مالك. ومع ذلك، فهو لا يلتقط بالكامل متى وصلت كل دفعة. ولذلك، يحتاج المستثمرون إلى النظر إلى معدل العائد الداخلي (IRR)، الذي يصبح مفيداً بشكل خاص عندما تتم المدفوعات شهرياً.
يصبح الفرق بين صافي العائد ومعدل العائد الداخلي ذا صلة إذا كنت تتوقع تلقي مدفوعاتك في أوقات مختلفة من استثمارك. فصافي العائد البسيط قد يشير إلى عائدك على الاستثمار لكنه لا يعكس كل ما حققته من رأس المال.
ومع ذلك، يذهب معدل العائد الداخلي خطوة أبعد بالنظر في توقيت كل تدفق نقدي.
مفهوم صافي العائد بسيط إلى حد ما. فهو يحلل الربح المكتسب على الاستثمار بالنسبة إلى رأس المال المستثمر، مع مراعاة التكاليف أو الخسائر ذات الصلة.
ومن عيوبه أنه يبسط العائد ولا يلتقط كل توقيتات المدفوعات. فعلى سبيل المثال، إذا تلقيت 1,200 ريال سعودي على مدى 12 شهراً، فهذا ليس هو نفسه تلقي 1,200 ريال سعودي في نهاية العام. فكلما استلمت المال في وقت أقرب، أمكن إعادة استثماره في وقت أبكر.
يراعي معدل العائد الداخلي (IRR) توقيت وحجم كل تدفق نقدي. وهذا مفيد بشكل خاص لاستثمارات إقراض الأقران حيث يمكن للمستثمر استرداد أصل المال والربح على أساس شهري.
وفقاً لتمويل سوق، تحتسب المنصة معدل العائد الداخلي بناءً على ملف التدفقات النقدية مع مراعاة توقيت وحجم كل دفعة شهرية. وتشير أيضاً إلى أن معدل العائد الداخلي قد يكون مساوياً لصافي العائد أو أكبر منه، بحسب وتيرة السداد.
فكر في استثمار قدره 10,000 ريال سعودي بإجمالي ربح 1,200 ريال سعودي، يُدفع مع أصل المال في أقساط شهرية متساوية على مدى 12 شهراً.
الفرق ليس لأن أحدهما يحقق ربحاً إضافياً، بل لأنه يحقق الربح في وقت مختلف. فصافي العائد يعرض ببساطة ربح 1,200 ريال سعودي مقابل 10,000 ريال سعودي مستثمرة. أما معدل العائد الداخلي فيقر بأن جزءاً من الاستثمار الأصلي والربح سيُسدد شهرياً بدلاً من أن يبقى محتجزاً طوال العام.
لهذا السبب الرئيسي من المهم مقارنة الرقمين معاً عند تحليل أداء إقراض الأقران. كما تحذر تمويل سوق من أن معدل العائد الداخلي وصافي العائد اللذين تعرضهما توقعات لأداء سابق ومعدل ربح متفق عليه وقد يختلفان.
لمستثمري إقراض الأقران، طريقة استخدام المدفوعات الشهرية يمكن أن تحدث فرقاً في العوائد طويلة الأجل. يمكن للمستثمر إعادة استثمار أصل المال والربح المسترد في استثمارات جديدة بدلاً من سحبه نقداً. ويمكن أن يكون هذا مصدراً لعوائد تنتج عوائد بمرور الوقت.
بمجرد أن يستلم المستثمرون المدفوعات الشهرية، لديهم عادةً خياران: إما سحب المال وإنفاقه على أنفسهم أو إعادة استثماره في فرص جديدة.
بسحب المدفوعات، ستحصل على سيولة نقدية، لكن تلك السحوبات لن تعمل داخل المحفظة. من ناحية أخرى، تحافظ إعادة استثمار المدفوعات على رأس المال مستثمراً وتتيح للعوائد المستقبلية أن تتراكم على كل من رأس المال الأصلي والعوائد المكتسبة سابقاً.
وفقاً لتمويل سوق، يمكن للمستثمرين الذين يتقاضون شهرياً إما سحب أموالهم أو إعادة استثمارها لتحقيق أعلى عائد. وتؤتمت ميزة "الاستثمار التلقائي" (Auto Invest) دورة إعادة الاستثمار هذه بحيث لا يبقى رأس المال المسترد خاملاً أبداً.
لرؤية كيف يمكن أن يتراكم ذلك، ضع في الاعتبار استثماراً توضيحياً قدره 10,000 ريال سعودي يحقق عائداً سنوياً ثابتاً قدره 12%، مع إعادة استثمار جميع العوائد شهرياً.
مقارنة الاستراتيجيتين
سحب العوائد
16,000 ريال سعودي
بعد 5 سنوات
إعادة الاستثمار شهرياً
18,167 ريال سعودي
بعد 5 سنوات
الفرق: 2,167 ريال سعودي
يفترض هذا المثال عائداً ثابتاً ولا يعكس بدقة التعثرات أو الرسوم أو الضرائب أو الفترات التي يكون فيها المال غير مستثمر. وبالتالي يمكن أن تختلف عوائد إقراض الأقران الفعلية.
النقطة الرئيسية بسيطة: إن إعادة استثمار المدفوعات تمنح المال وقتاً أطول لتوليد عوائد إضافية. وهذا ما يسمى النمو المركب، حيث يمكن للعوائد أن تولد عوائد بذاتها.
يمكن أن يصبح هذا الفرق أكثر وضوحاً مع نمو محفظة المستثمر عبر تطورها على مدى عدة سنوات.
إذا كنت تفكر في الاستثمار في استثمار إقراض أقران متوافق مع الشريعة، فمن المهم بالتساوي النظر في كيفية هيكلة العوائد كما تنظر إلى النسبة المعروضة.
وذلك لأن المعدل لا يقدم أي معلومات عن كيفية عمل التمويل الأساسي أو كيف سيُرد للمستثمر ماله.
وفقاً لتمويل سوق، فإن منتجات الاستثمار الخاصة بالشركة متوافقة مع الشريعة ومعتمدة من دار الشرع. وبالتالي تستخدم المنصة مصطلح معدل الربح بدلاً من تسمية العائد على رأس مال المستثمر فائدة.
ينشأ الفرق بين الربح والفائدة من طريقة هيكلة التمويل الإسلامي للمعاملة. ففي الإقراض التقليدي، الفائدة مصروف يُدفع مقابل الاستفادة من أموال مقترضة لفترة زمنية معينة.
لكن التمويل الإسلامي يعتمد عقوداً متوافقة مع الشريعة يمكن إنشاؤها من خلال التجارة أو الأصول أو الإجارة أو معاملات اقتصادية أخرى مشروعة.
فعلى سبيل المثال، تتطلب تمويلات المرابحة شراء أصل وبيعه بهامش ربح متفق عليه، بينما الإجارة عقد إيجار يُؤجر فيه أصل مقابل مدفوعات متفق عليها.
توضح هذه الهياكل أن التمويل الإسلامي لا يتعلق فقط بتحصيل فائدة على المال بل أيضاً بالمعاملة الأساسية. وتقدم تمويل سوق معلومات عن هذه الهياكل التمويلية الإسلامية للمساعدة في شرح كيفية عمل التمويل المتوافق مع الشريعة.
هذا التمييز مهم بشكل خاص للمستثمرين الذين يريدون أن تكون عوائد استثماراتهم متوافقة مع الشريعة. فبدلاً من النظر إلى النسبة المدرجة في فرصة استثمارية فحسب، يمكنهم أيضاً مراعاة كيفية تنظيم التمويل ومن أين سيشتق الربح المتوقع.
بعد أن يبدأ المستثمر بمقارنة الفرص على تمويل سوق، يحتاج إلى التعمق خلف معدل الربح وفهم الأرقام وراء العائد المتوقع.
تقدم معلومات الاستثمار والحاسبة على المنصة أرقاماً مثل المبلغ المستثمر ومدة الاستثمار وإجمالي العائد النقدي وصافي العائد.
بعد الاستثمار، يمكن للمستثمر التركيز على التدفقات النقدية الفعلية بدلاً من المعدل الاسمي فقط. والأرقام الأساسية التي ينبغي تتبعها تشمل:
وفقاً لتمويل سوق، يولد غالبية الاستثمارات مدفوعات شهرية تشمل كل من أصل المال والربح، والعوائد التي يراها المستثمرون معبر عنها بعد خصم الرسوم المطبقة.
يتيح ذلك للمستثمرين تتبع المكان الذي يعود إليه المال الحقيقي في الحساب، وليس فقط معدل الربح الأصلي.
يمكن أن تساعد هذه المقارنات المستثمرين على فهم أفضل لأداء استثمارهم بمرور الوقت، من خلال مقارنة أصل المال المسترد والربح المستلم وصافي العائد وحتى معدل العائد الداخلي إن كان متاحاً.
قد يبدو العائد المعلن بشكل جذاب صفقة جيدة، لكنه قد لا يكشف العائد الفعلي للمستثمر. هذه بعض الأخطاء الشائعة التي ينبغي الحذر منها:
الشيء الرئيسي الذي ينبغي تذكره هو قياس الأداء من حيث العائد الذي تتلقاه فعلياً على محفظتك بأكملها، وليس فقط أعلى عائد معلن.
بينما يمكن لمعدل الربح المعلن أن يقدم لك إرشاداً عاماً، فقد لا يكشف بالضرورة الأرباح الفعلية لمحفظة إقراض الأقران الخاصة بك. فالرسوم والتعثرات والمدفوعات المتأخرة والنقد غير المستثمر يمكن أن تؤثر جميعها على عائدك الحقيقي.
ولهذا من المهم مراعاة كل من صافي العائد ومعدل العائد الداخلي للحصول على رؤية أكثر شمولاً لأدائك. هذان المقياسان مختلفان لكنهما يمكن أن يعطيكا فكرة جيدة عن مقدار ما تكسبه ومتى تكسبه.
بالنسبة للمستثمرين الذين ظلوا يبنون محافظهم بمرور الوقت، الخطوة التالية هي استخلاص القيمة من تلك المدفوعات. فإذا أعدت استثمار أصل المال والربح شهرياً، فقد تتراكم عوائدك لتولد عوائد أكبر، لكن ذلك يعتمد على جودة استثمارك والفرص الاستثمارية المتاحة لك.
أحد أسهل الطرق لفعل ذلك هو مراقبة التدفقات النقدية الفعلية، واحتساب صافي العائد ومعدل العائد الداخلي، وإعادة استثمار المدفوعات إذا كانت تناسب استراتيجيتك. وهذا يعني أنك ستقيّم العائد الذي يولده مالك فعلياً بدلاً من المعدل الاسمي فحسب.
ما هو العائد على الدين؟
هذا العائد يمثل العائد الذي ينبغي أن يتلقاه المستثمر من استثمار دين لفترة زمنية معينة. ويشار إلى هذا العائد عادةً كنسبة سنوية مما يسهل مقارنة الاستثمارات.
من المهم أن تؤخذ هذه المبالغ في الاعتبار بالتزامن مع الرسوم وجداول السداد ومخاطر التعثر.
وقد يختلف العائد الفعلي عن العائد المعلن إذا لم يحقق الاستثمار العائد المتوقع.
كيف أحسب عائدي الحقيقي على استثمارات إقراض الأقران؟
يبدأ هذا العائد الفعلي بالدخل من استثماراتك ثم يُخصم منه الرسوم والخسائر والتكاليف الأخرى.
كما ينبغي أن يعكس هذا الرقم الوقت الفعلي الذي كان فيه مالك مستثمراً بدلاً من إجمالي الوقت الذي كان فيه رأس مالك مخصصاً طوال العام.
توفر هذه العوامل فهماً أفضل للربح الحقيقي المتولد من محفظتك. وفي هذه الحالة، يمكن مراعاة مبلغ النقد الفعلي المستلم وتوقيت تلك المدفوعات عند حساب العائد.
ما الفرق بين معدل العائد الداخلي (IRR) وصافي العائد؟
يميل صافي العائد إلى عكس العائد المتوقع على الاستثمار بعد خصم الرسوم، بينما يراعي معدل العائد الداخلي أيضاً متى تم استلام كل دفعة.
التوقيت مهم لأنه إذا دُفع الربح وأصل المال شهرياً، يمكنك استخدام هذا المال للاستثمار مرة أخرى. ويمكن لهذه الحسابات المختلفة أن تنتج أرقاماً سنوية مختلفة.
في هذه الحالة، تذكر تمويل سوق أن معدل العائد الداخلي يعتمد على توقيت وحجم الدفعة الشهرية وأنه يمكن أن يكون أكبر من صافي العائد إذا كانت المدفوعات أكثر تكراراً.
كيف يؤثر التراكم الشهري على عوائدي؟
يمكن أن يعزز هذا الجدول الشهري العائد إذا أعدت استثمار الأموال المستلمة شهرياً. وذلك لأن سداد أصل المال والربح يمكن استثماره في فرص جديدة بدلاً من بقائه خاملاً.
ستوفر هذه الاستثمارات الإضافية عوائد إضافية بمرور الوقت. وفي هذا السياق، سيعتمد الأثر على سرعة إعادة استثمارك وعلى توافر فرص كافية.
كيف يعمل هيكل معدل الربح في تمويل سوق؟
هذه صلة بين معدل الربح وعناصر أخرى مثل تصنيف مخاطر المقترض أو مدة التمويل.
يُتفاوض على هذا المعدل في عقد التمويل، ويسدد المستثمرون عادةً مدفوعات شهرية تشمل كل من أصل المال والربح. وتتيح هذه المدفوعات للمستثمرين سحب أرباحهم أو إعادة استثمارها في فرص جديدة.
في هذه الحالة، تشير تمويل سوق إلى أن العوائد التي تعرضها صافية من أي رسوم ممكنة، وقد تختلف العوائد الفعلية بناءً على أداء الاستثمارات وظروف السوق.
إخلاء المسؤولية
هذا المنشور لأغراض توعوية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية أو دعوة لاتخاذ أي إجراء مالي. لا يجوز الاعتماد عليه في اتخاذ قرارات استثمارية أو تمويلية.
